文/民生证券研究院副院长 管清友十二届全国人大二次会议5日上午在人民大会堂开幕 ,李克强代表新一届中央政府报告政府工作 。以下是 ...
文/民生证券研究院副院长 管清友
十二届全国人大二次会议5日上午在人民大会堂开幕
,李克强代表新一届中央政府报告政府工作
。以下是民生证券的第一时间解读
。解读方面包括
:深化改革
,管理创新
,经济增长
,军事国防
,外贸平衡
,货币政策
,体改汇改
,区域经济
,对外开放
,城镇化等
。
解读之一
:深化改革
,放松管制是去年政府工作重要特点
,这一思路将贯穿始终
。审批权下放
,转变政府职能
,简政放权
,释放活力
,并督促落实
,以改革手段调整结构稳定增长
。
解读之二
:上下限合理区间的宏观管理方式是一个创新
,保持宏观政策定力十分不易
。在潜在增速下台阶
,金融风险加大的背景下
,不再频繁改变政策
,而是使用预调微调的办法保持经济的稳定增长
。
解读之三
:经济求稳
,改革求进
,稳是前提
。2014年经济增长目标7.5%
,通胀目标3.5%
,符合我们预测
。政府不会容忍经济大幅下滑(继续实施积极的财政政策)
,也不会主动放水刺激(M2目标仍为13%
,维持稳健的货币政策)
,经济运行将继续保持在合理区间
。
解读之四
:军事国防领域的思路出现较大变化
。2014年国防预算提高12.2%(去年增长10.7%)
,达到约8082亿元人民币
,GDP占比继续提升
。我们分析
,军事国防思路已从被动防御转向主动防御
,军事体制改革和军工产业改革有望继续推进
。继续看好军工
,从短期的交易性机会转向长期的战略性机会
。
解读之五
:外贸增长目标7.5%
,连续两年下调(前两年分别为10%和8%)
,创近十年新低
。客观原因
,外部贸易再平衡
,内部出口竞争力下降
,导致连续两年未完成目标
。主观原因
,中央加快转变经济发展方式
,从外需拉动向内需拉动转变
。
解读之六
:M2目标连续两年13%
,货币政策延续稳健基调
。我们反复强调宏观管理思路已从“挖坑放水”向“开渠引水”转变
,近期的正回购不代表政策转向紧
,前期的逆回购也不代表政策转向松
,核心逻辑是保持政策定力
,不放水
、不刺激
,“保持松紧适度”
。
解读之七
:调结构主要依靠制度改革
:行政体制改革是政府的自我革命,加大审批权下放
;财税体制改革要全口径预算管理
;金融体制改革
,金融机构利率自主定价权
,汇率双向浮动区间
,股票注册制改革
,互联网健康发展
;增强各类所有制经济活力
,混合所有制
,现代企业制度
。
解读之八
:明确提出“扩大汇率双向浮动区间”
。2012年央行将浮动区间扩大至1%
,并取消强制结售汇
,意在加速汇改
,但2013年全球QE带来的热钱涌入迫使央行中断改革
。2014年QE淡出
,汇改窗口已再次打开
。近期央行主导人民币贬值以及周小川
、易纲等高层密集表态都是预热
,预计汇改加速
。
解读之九
:首次明确区域经济带定位
,要求梯度发展
、形成新的经济支撑带
:优先西部大开发
,全面振兴东北地区
,大力促进中部地区
,梯度发展
;三大主要经济带形成
:长三角地区
,泛珠三角
,以及环渤海及京津冀地区经济协作
。预计首都经济圈规划上半年将出台
,成为政策落地最快的区域
。
解读之十
:对外开放新思路
:1)从贸易开放到投资开放
,强调“贸易和投资自由化便利化”
;2)从引进来到走出去
,加快推进备案制
,“大幅下放审批权限”
;3)从接受规则到主导规则
,加快双边及多边规则谈判
,比如中美
、中欧BIT
,中韩自贸区
。
解读之十一
:再次强调以人为核心的城镇化
,明确具体指标
:“三个1亿人”要求农民落户
,改造城镇棚户区和城中村
,中西部地区就近城镇化
。城镇化的重点在中西部
,中西部城镇化关键在于基础设施建设
。实现人口市民化
,要解决户籍制度和教育
、医疗等社会保障公平
。
解读之十二
:强调继续“把投资作为稳定经济增长的关键”
,但投融资体制改革要改变
。推进投资主体多元化
,使民间资本发挥更大能量
。建议关注相关国企改革
,铁路
、民营医院等领域的试点改革
,未来有望形成以点带面的格局
。
解读之十三
:调整产业结构
,新兴产业有进有为
,传统产业重组升级
。优先发展生产性服务业
,明确扶植新一代移动通信
、集成电路
、大数据
、先进制造
、新能源
、新材料等”等新兴产业
;淘汰三高产业落后产能
,化解过剩产能
,鼓励企业兼并重组
。再次明确通过环保等标准倒逼传统产业的转型升级
。
解读之十四
:首提“海洋是宝贵蓝色国土”
,全面实施海洋战略
,建设海洋强国
。从国防安全角度看
,加强海上军事力量
,继续推进防空识别区
,变被动为主动
。从经济角度看
,发展海洋经济
,打造21世纪海上丝绸之路
。从环保角度看
,严控海洋污染
。
解读之十五
:政府工作首次强调出重拳治理雾霾
,向污染宣战
!1
、压缩煤炭
、节能改造
,使用清洁能源
、加快产能淘汰
、区域联防联控
,京津冀产业协同发展等全方位控制雾霾
。2
、强调水和土壤污染治理
,预计《污水治理行动计划》将会尽快出台
。
解读之十六
:房地产工作重点在“保障低端”
、抑制投机
:1
、保障房今年保障房新开工700万套以上(2013年为630万套)
,提高大城市住房保障
;2
、保障房建设关键要解决资金问题
,采用市场化的融资及运作方式
;3
、强调不同城市分类调控
,4
、抑制投机投资性需求思路未变
。
解读之十七
:大国外交
,开创新局
,改善出口
,稳定周边
。与东盟中亚建立丝绸之路经济带和海上丝绸之路
,高铁外交等政策有利于国内经济发展
。与俄罗斯等周边以及其他国家关系稳定发展
。建立东海防空识别区
,在钓鱼岛等问题上态度明确
。
解读之十八
:(总结)此次政府工作报告
,是李克强总理所作的第一次政府工作报告
。总结去年
,部署今年
,明确政府工作思路
。我们理解,促改革是主线
,稳增长是前提
,调结构是结果
。上下限合理区间管理
、保持政策定力
、自我加压推改革
、简政放权
、形成社会共识成为本届政府鲜明的标签
。
(本文作者介绍
:民生证券研究院副院长)