财经网专稿】记者 刘林 5月份 ，投资 、消费 、出口三大需求环比增速均有所下降 ，有月度GDP之谓的工业增加值环比降至0.62% ，经济增长继续放缓 。

　　6月9日下午 ，国家统计局公布了5月份主要经济指标 。其中 ，规模以上工业增加值同比实际增长9.2% ，较4月份回落0.1个百分点 ，基本符合市场预期 ；社会消费品零售总额同比名义增长12.9% ，与市场预期一致 ，较上月微幅回升0.1个百分点 ；1-5月份 ，全国固定资产投资（不含农户）同比增长20.4%，增速比1-4月份回落0.2个百分点 ；

　　尽管从同比看 ，上述三大指标各有微幅涨跌 ，但季调后的环比增速却都在下降 。规模以上工业增加值环比上月增长0.62% ，较上月回落0.25个百分点 ；社会消费品零售总额环比上月增长1.17%个百分点 ，较上月下降0.06个百分点 ；固定资产投资环比增长1.43% ，较上月下降0.18个百分点。

　　再加上5月出口季调后环比增速大幅下降，这些变化齐齐表明中国经济在5月份继续向下 。

　　海关总署6月8日公布的数据显示 ，出口季调环比增速从上月的7.7%下降至-8.2% ，即便有近期有关部委挤出贸易水分的原因 ，但考虑到同比增速也只得1%，是2012年2月以来最低，出口的疲弱态势尽显 。(601166.SH)首席经济学家鲁政委甚至认为 ，水分还未完全挤干 ，剔除对港出口 ，5月出口负增长 。

　　“工业孱弱 、投资回落” ，(600837.SH/06837.HK)宏观债券首席分析师姜超表示 ，“消费稳定增长是中国经济不至快速下滑的主要支撑力量 。”在CPI同比增速下降至2.1%的背景下 ，社会消费品零售总额5月实际增长速度上升至12.1% ，表现出一定的韧劲 ，为经济形成托力 。

　　主导经济增长的投资连续第三个月下降 ，原本被寄予厚望的房地产行业固定资产投资下滑拐点已至，(600109.SH)宏观研究负责人李治平表示 ，未来地产投资增速或趋势性下行 。数据显示 ，制造业投资继续回落至17.8%，房地产开发投资也降至20.6% ，固定资产投资增速基本持平于上月 。

　　“工业增长下行趋势比较明确” ，李治平表示 ，“产出的回升快于需求 ，盈利也在不断下行 。”5月，工业生产者出厂价格（PPI）降幅进一步扩大至2.9% ，表明产能过剩 、需求疲弱 ，而工业生产者购进价格指数（PPIRM）的降幅进一步扩大为3.0% ，预示未来出厂价格可能会进一步恶化 。